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與上市公司相比,非上市公司實施股權激勵有什么特點?

企業問題作者:滬桂企服中心日期:2021-01-21點擊:

1.非上市公司股權激勵實施現狀

非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司,包括有限責任公司和未上市的股份有限公司。非上市公司占我國企業數量的大部分,創造了大部分的產值和利潤。在我國經濟中,最活躍、最有增長潛力的民營企業和高科技企業很多都是非上市公司。

上市公司作為公眾公司,其股票可以在二級市場流通,非上市公司股份不能在二級市場流通,但非上市公司的股權也是可以轉讓的,即可以在股東之間及股東與第三人之間,或在各地的產權交易所轉讓。隨著國內產權交易體系的不斷完善,非上市公司實施股權激勵的外部條件更加成熟,股權激勵也逐漸被越來越多的公司提上日程。

2.非上市公司股權激勵實施特點

與上市公司相比,非上市公司股權交易及變動受到的限制較少,可以通過合同安排實現股權激勵,為非上市公司股權激勵提供了便利。但是,由于非上市公司股權流通性較差,股權激勵的實際效益不能通過公開證券交易市場實現,它有賴于公司章程及股權激勵計劃設計,以保障激勵對象股權的退出途徑。

從制度保障來看,上市公司股權交易可免征所得稅,而非上市公司股權交易則不屬于免稅范疇,需要激勵對象承擔稅收,這樣非上市公司股權激勵制度的實際效益減少了。同時,由于現行會計準則未明確非上市公司用于股權激勵的費用是否可在公司成本中列支,不利于鼓勵公司實施股權激勵。

從可運用的激勵工具來看,上市公司股權激勵計劃的激勵工具大多為期權、限制性股票及股票增值權。而非上市公司,除上述工具外,管理層或員工購股、虛擬股票的形式也比較常見,還經常和現金長期激勵計劃相結合使用,特別是在當時采用股權激勵計劃的條件還不是很成熟的階段,現金長期激勵計劃將起到類似的效果。在這種激勵計劃設計中,一般包含與后續股權激勵計劃的接口,待條件成熟時,即可轉換為股權激勵計劃。

無論非上市公司還是上市公司,股權激勵計劃的核心問題都是股權價格。從股權定價方式來看,上市公司激勵方案中的價格在法規中規定的非常清楚,公平透明,操作性很強。非上市公司激勵計劃中股權的定價,多為新老股東協商定價的結果,有時會對是否有不當利益輸送的問題產生懷疑,過程中也可能存在大股東犧牲小股東的利益,個別股東犧牲其他股東利益的行為。

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